峰小云

  卓胜微，体现了股禅的相关理论。 我在股禅里讲过，如果一个制造业，业绩报表看到高增长，就要明白一点，这种业绩不会持续多久，是周期性的体现，如果追涨，那就很有可能被套而暴跌。   为什么？因为从逻辑上来讲，一个普通的制造业，如果突然业绩暴增，这一定是市场需求而不是自己的技术突破，而这种市场需求会随着整个行业的产能扩张而很快过剩。   卓胜微 19 年扣非净利润都超过苹果公司，一个普通的电子元器件公司怎么可能是技术垄断的结果？   19 年以后业绩增速逐年放缓，最终仅仅维持 3 年，而这三年主力没有放弃这个割韭菜的好机会，股价上涨 40 多倍！   然后我们在看时间节点，上市等时候你能看到的财务数据是 18 年之前的， 18 年之前的数据很一般，所以你无法预测后面的业绩爆发，等到 2020 年 4 月看到 19 年 业绩的时候股价已经上涨 15 倍以上，你怎么追？如果你追了，到最高点仅仅上涨 2 倍多，然后猝然暴跌！   因为谁也预测不到 2022 年业绩大跌，实际上股价在 2021 年 7 月就已经到顶，所以股价启动 说 到底都是早于财报公布前几个月，给庄家充足的时间，等你明白已经跌了 2/3 了！      

奥翔药业是一家制造业，做原料药的，作为原料药公司的估值本身就要低于成品药，因为它是的客户是企业，集中度比较高，客户依赖度比较高，同时因为是上游企业，一来说毛利率比较低，营业额比较大。这家公司是10年成立的，这个5-6个亿的销售规模很小，因为基数小，所以增长速度还可以，但是，制造业的公司规模达到一定的时候，增长是很难的，虽然某段时间的增速可以，但是保持基本是不可能，这和我曾经给你们讲的精测电子一个道理！ 然而，这样的一家非常普通，没有投资价值的公司，17年上市后两年多时间股价走势很弱势，依然在2020年以后上涨十几倍！而同期营收还没有翻倍，显然这个股价严重和基本面背离，只能是炒作概念！ 当股价大涨的时候，谁会头脑清晰的知道它的价值？大多数人不懂也不会去关心价值，只会想我进去赚一笔就跑，要知道，每一个人都这么想的，能够做到的只有运气好的那少部分人了！

  我们来看石头科技，当这样的股票上市后出现在我面前。我怎么看？首先我看它是一个制造业，作为一个家用电器，你说他有多高的技术含量？一旦利润高，需求大，市场很快饱和，所以说制造业的通病就是周期性，预期不好，刚上市无法判断未来的业绩走向和估值高低，因此我不会买。   然而后面股价暴涨，我错了吗？我坚信我是对的，因为我是演绎逻辑思维，制造业的股票走势是规律性的走势，我不会因为短期的大涨就否定我的观点，反而它越涨根据时间轴理论我更看空。   这个时候，很多人就会反过来否定我：你不是不看好制造业吗？不看好工业吗？于是他们注定成为我的反对者，而不可能信任股禅理论，因为石头科技的大涨让他们产生信任和崇拜，是价格和现实让他们屈服和认可，而不是逻辑认知 。 如果他们具有正确的认知能力，就不会在石头科技大涨后才发现，才去买，而是一开始就会买 。   当然，有一开始就有买石头科技的人，否则，前期怎会有交易呢？至于是是不是长线就难说了，假设有个别长线的投资者，那么是基于什么逻辑看好的？这个逻辑会让他在后面的上涨中不断强化自己的认知：果然是对的，因此越涨越看好，并不会卖出，回调也不会卖出，因为回调就卖出的人早就卖了也不可能拿到顶部，拿到顶部都是死多头，自然今天的价格他也原封不动的存在，也就是说，两年多一分钱没有赚到 。   再看业绩，营业额确实大幅增长了，于是有人不理解为什么公司发展了股价下跌了？这个疑问很好解释，我在股禅里面多次论述过股票的市值是有预期决定的而不是净资产，市盈率，货币资产，销售规模等决定，哪怕你的规模再大一旦没有很好的发展预期，股价就会暴跌，这种案例非常多 。  

  这个资本市场的东西呢很复杂。他很多时候是尔虞我诈的。有很多的陷阱，很多的博弈。   所以 正是因为这样子。 做 多做空。 做 空的时候做到极限，做多的时候做到极限。 所以整个 股市， 才会产生几百倍几千倍的收益 。 这也是股市的一种魅力体现，但是一般的人 ， 看不准的话，在这里面你会亏得很惨。   但是我要谈的 ， 我关注的东西 ， 不是这个东西。   有一个问题 ， 这是一个历史性的问题。我曾经在网上跟你们谈过。 有很多人他思考问题，他没有思考到这个层面去。我想问一下你们这么多年最近 10 年来，你们有没有发现一个问题？为什么我们现在 要开 发很多 软件 ， 而为什么有那么多互联网的东西出现？   这些 互联网的公司他们的产品 ， 你会发现。这个比方说微信？他们 会 开发很多功能，他们 会 不断的升级。   他们 升级 的目的是什么？是更好用 ， 你更好用。你更好用的目的是什么？是为了效率提升 ！   你用起来很省事 ， 简单说就是很省事。你不会觉得它方便的话，你不会觉得它给你带来好处，你不会用他对不对？   那么像这个高德地图也好。像淘宝网站也好拼多多也好。 包括抖音很多的平台，他们是不是不断的优化。   他们所谓的优化其实就是在逻辑上面的一些处理 ， 他们所有 做的 一 切 是 让 你的效率提升，比方说我们去医院里面看病，我们以前去医院看病要花很长的时间。   那么医疗软件的目的 ， 就是让我们去医院里面花更少的时间，让医生可以在同样的时间看更多的病人。   所以说 现在这个数字可见他的目的主要就是一个提升效率。提升效率的一个直接的一个结果，你会发现那些商品的价格就便宜了。   产品的价格便宜之后，你就可以消费更多 ，你会 看见我们这 10 年 来 。 我们的一个社会变化。   我们去消费很多东西的时候，你比如说我们以前看一场电影要多少钱， 我们现在在看一个电影多少钱？我们可以通过手机 ， 看一部电影。 在家里面跟影院同步 ， 几元钱就可以看 ， 他背后是数字技术的支撑呢。   那么我们同样的钱可以消费更多的产品 ， 是不是？那么这个 直接 的结果就是什么？我就很欢迎这些平台， 这些 公司。 但是 公司之间他们也在竞争。   就是我的东西效率更高更好用 ， 那么你就会选择我，你不会选择其他公司。其他公司失去了客人。那么你就形成了一个马太效应。   其它 公