做股票投资是非常难的事

做股票投资是非常难的事，我能给你讲一个清晰的逻辑，你是否具有分辨是非的能力呢?

比如这一只股票，在两年前，即使它大涨的时候，我也会否定他，经常普通人有一个普遍的认识，股票涨就是对的，跌就是错的。在我的认知里，并非如此，涨不代表就好，有些是骗局，跌并非一定是不好，很多牛股就有几次大跌，所以涨跌并不是判断股票优劣的充分条件，没有必然的逻辑关系。那么，什么才是?如何分辨?这一只股票就是一个案例，你们可以自己看，如果在2020年，2021年，你见到它怎么判断?

我讲的是不是股票并不重要，我讲的内容涉及很多方面，经济，生活，投资，时政，文化….…它们的底层逻辑是相同的!

给你们十分钟思考这只股票，然后看看我是如何分析的。

 

做投资分析会涉及到每一个股票处于不同的行业，专业，是不是都要成为行家?不需要，更不会用到什么技术指标，而是靠逻辑，逻辑分析是最科学的思维工具。比如国科微，它是做半导体的，半导体属干制造业，至于具体什么产品，什么技术优势我不懂，也不需要懂。但是我分析财报就能看出关键的问题。所以曾经有人问巴菲特:你去调研公司吗?巴菲特说，不，他在家里研究财报。看财报就如同破案，蛛丝马迹会在这里暴露，但是看财报我从来和其他人不一样，其他人会研究净资产，净资产收益率存货周转率，现金流，货币资金……这些都是没用的。

 

比如这份报表，首先14-16年增长迅猛，但是基数很低，如果是一个科技含量很高，又是半导体器件，这个营业额说明市场占有率很低，而且利润率低于10%，这里就可以肯定这个产品科技含量不高，市场增幅虽然高，但是制造业有周期性和基数不大有关。然后16-18年营业额就基本停止增长，符合制造业周期性的特征。18年开始中美贸易战，科技战，受到这个影响，半导体行业受益，所以出现增长，但是，作为普通的半导体器件，产能飞速扩张必然过剩，逻辑上讲中国企业不可能造出技术含量很高的产品所以某一家扩产，大家都在扩张，2020年开始疫情爆发，国外很多工厂停产，有利于国内制造业，因此销售额大增，但是这个销售额增长有两点，第一:3-5倍的增长不是正常的市场行为，不可能长期持续，第二、利润和销售额成正比关系，利润率并没有大涨，如果一般情况下，销量猛增是供小于求，就会涨价，利润率10%不像公司具有核心优势。

 

所以，综合研究过去几年的财务数据的变化可以得出一个结论:公司是一个普通的半导体生产企业，属于周期性行业，恰好一个非经常性因素;疫情影响下业绩大幅增长，而整个市场竞争对手同时扩张产能的情况下后期不可能业绩持续增长。一日业绩现拐点，预期变坏，进入周期性的下降。

 

因此，当看到这份财报，无论市场表现多么诱人的强势，都非常冷静的控制自己，过去很多年半导体产业很不景气，比如士兰微长期亏损，因为疫情，电动车等需求爆发而大涨，但是一旦制造业很容易赚钱就会快速增加产能而过剩。