如何看待巴菲特的投资标的——美国运通

讲一个有意思的故事，今天巴菲特认为他投资美国运通是一个成功的令人满意的投资。

图片（美国运通） 

 

2000-2016这十六年时间里，美国运通只涨了150%左右

同期美国很多科技股是几十倍的上涨

在这种背景下，巴菲特是不是觉得很难受？一般人的意志是很难扛得住的，可以说，从1995年买入运通后，一直到2016年整整二十年里面，巴菲特都不敢说这个投资多么令人满意 ，因为这个阶段里面比它强的太多了。

 

只有去年，很多科技股大跌之后，运通反而上涨，巴菲特才有久违的笑容。

巴菲特赢了，所以伯克希尔的股价去年第四季度很好看有运通的功劳，但是这种坚持，一般人做不到，包括比亚迪 ，巴菲特也讲了，他投资的公司也有个很多消失的。

 

但也有一些比如可口可乐，运通这些做大的。

 

美国的历史你们看，经过几十年以后，有一些巨头产生了，这些巨头，微软，亚马逊，苹果等都是从很小成长的。

决定他们今天的成功我认为是基因，基因有问题的很早就死了， 比如医疗信息化这块，美国最后也有崛起的，塞纳。

图片（美国塞纳） 

 

同时期的塞纳比运通强太多了，但是巴菲特几乎在美国数字科技高速发展的几十年里，没有买过一只IT股啊。

 

可以说这是巴菲特的败笔，他错失了这个时代，但是奇怪的事他依然是二三十年后市场最成功的人，为什么？

 

因为，他依靠长期的投资，复利的结果，如果他选择的是亚马逊、奥多比、微软等，今天的巴菲特就如同太阳一样的瞩目耀眼，成了神人。

 

巴菲特的智慧可以说并不出众，但是他的心理素质非常出众，我经常讲选股（智慧），持股（心态）都很重要，你能占据一头都很好了，都会有巨大的收获，又能选又能守住这就极其难得！

 

在美国股市，确实有很多人各种因素选了苹果，微软、亚马逊等，但是拿住的人极少，因为极少有人看得懂数字科技的未来，看懂的时候，股价太高让他们放弃了。

 

因为数字科技是一个新的事物，很多人都思维路径依赖决定了很难理解！所以才会错失！

 

新兴的行业不是都会成功，一样充满竞争，大量的企业都会死去，不过新兴的行业因为增长会远大于传统的行业，所以活下来的会体量很大，这就告诉我们，在一个行业里面不怕竞争，而是怕没有强大的基因，没有竞争的优势 。

巴菲特说学习那些过去的人，那么为何我们不学习他，学习他的持股精神！选股，我觉得他还算普通！

 

但是就这一点就足够打败99%的人了， 我这篇文章的观点，可以说是独树一帜， 对投资没有深度思考不会有这个观点。 不把巴菲特神话，也不贬低，实事求是。

 

巴菲特的成功就是因为它非常非常坚持。那么他自己曾经也犯过错误。但是因为他坚持。

那么这里面有的公司就这样成长起来了，就像一片树林里面有的树就死掉了。但是总有一些树长大，那么这些长大的树最终给他带来的效益，它就抵消了那些死去的树给它带来的损失。

 

但是呢，在这个投资过程当中，这个社会发生了一些变化。

一些非常新的一些公司，那么你想他买运通的时候是1995年，那么1995年的时候，他那个时候他能够看得到这些数字科技的威力吗？

那么再1999年到2000年，这个时间，这两年时间里面，数字科技作为一个新兴的产业就来了一场暴涨，那么在巴菲特眼里面这个东西就按照他的这种逻辑，这个东西很不靠谱。

你这个又没有产生什么实际的效应，好多是概念一样，那股价就涨了几十倍，所以他是很难接受的。

那么那个时候它是多岁，那个时候他就是70多岁，你看70多岁的时候在我们今天来看都是不可想象。经历了70年的人，你想他应该有思思维固化的东西。是很难改变的，所以刚好2000年的时候就发生了互联网泡沫，一下子这些科技股很多就低了80%以上。

 

所以它就像今天这些基金这些人一样，你看我们的基金也是在15年之前没有什么长。后面上涨的时候都是都是在18年以后，那么15年的那轮大牛市，很多基金都很难受，他们接受不了。

所以后面股灾暴跌时候他们就觉得他们是对的。所以巴菲特，他也是一样的。所以2000两泡沫的时候，他没受什么损失。

 

他就更加强化了他是对的。对吧，所以它很拒绝这些。数字科技公司，她跟微软的比尔盖茨是好朋友。他都不相信他都不买。所以它不仅是微软，亚马逊，苹果。苹果都是18年他才开始买。

他终于低头了，因为它确实是看到了2000年到2018年，这18年的时间，数字科技巨大的变化，但是这个时候很多股票长得也太高了，他也没办法。

所以他最后去买了一点苹果。

如果说巴菲特选股，它能够这个审时度势，能够思维跟得上新时期。他突破自己，他能够把他原来那些观念改变去买这些高科技的股票。

但是那个时候又存在一个问题。2000年泡沫之前，他不敢买，泡沫之后，他也不敢买呀。看到了低了90%，他敢买吗？

是吧？如果她那个时候敢买，你想想今天什么概念？对不对，他就是真正的神。

所以这个东西做股票，他是一个哲学问题，它非常深刻，不是我们一般股民想的怎么看到金叉，kdJ看量能，做t做短线操作，炒概念。

你一定要把自己的眼光放在一个非常长的一个历史长河里面。

请问几个人做得到？你说这个资本市场，如果你没有对他有深度的了解，没有去深刻地去思考。

你根本抵抗不住这个市场的波动，你不说一个股票，你想拿住？

就那么容易那么简单。因为这个短期市场的走势，他有很多的因素可以影响他，并不一定是公司基本面出了问题。

那有时候是这个时政的消息，比方说政治宏观经济各方面的因素影响，他还有投资者的情绪，市场的炒作，很多因素影响它，不一定是他的这个基本面。

但是它一遇到下跌，其他因素引起引起的下跌的时候，投资者往往就会去怀疑它基本面是不是出了问题。还有一点就是在一个行业里面。那么每一个公司它不一样的，虽然这个行业可能说未来有很大的一个发展机遇，会增长很多，但是他对每个公司来讲，它并不是均等的，因为每个公司都有差异化。

就比方说医疗信息化，这里面有好多家公司，嘉禾美康，创业惠康，万达信息，还有他们说的这个久远银海，东软东华和仁科技等。

但是很少有人真正去分析这几家公司，他们是不一样的，他们每家公司虽然说都在医疗信息化行业里面，但是每家公司的侧重点，性质，技术各方面都不一样的。

今早我讲的那段估计很多人并没有真正理解，我们真正赚钱不是指望发掘最牛的公司，而是能够把比较优秀的公司拿得住，在股市里面有很多远远超越可口可乐，美国运通这样的公司，但是买这些公司的投资者却没有一个有名的投资者。

巴菲特权重最大的股票走势其实在美国股市算中等，但是他却是赚钱最多的，就说明，股票的复利很重要，而复利来自于时间足够长。

比如德州仪器，亚马逊，微软，Adobe，洛克希德马丁等这些股票每一只都远超巴菲特的股票。

就是说这个成功它不一定说一定要选到一只非常非常好的一个股票，当然选到一只非常非常好的股票，也是一个很重要的事情，但是成功还是需要的是两个方面，一股票要选好。第二个呢是你要拿到足够的时间。

相当于是一个必要的一个条件，如果你选到一个很好的一个股票，但是你没有拿到足够的时间，你还是赚不到钱。

但是你拿到一个中等股票，你拿的时间足够长，你的收益都可以成为全世界里面顶级的人物。可以想象一下，那还有一个逻辑上的问题，比方说亚马逊，比方说微软，那么这里面曾经有过无数的投资者，对吧？

那么我们想一个逻辑问题。这些人为什么在里面持有的时间很短？如果他吃的时间够长，20年的话，那他会成功，会超过巴菲特，但是为什么没有这样的人呢？

因为他们拿的时间太短了，为什么他们拿时间这么短呢？因为他们没有想到，微软，亚马逊后面会发展到今天。

那既然他没想到就说明他的认知逻辑有问题，他当初选这个股票也是猜的。

所以说我曾经说过，我说什么呢？我说一个人最终赚不了钱。是来自于他对他买的股票的认知。

那比方说你买微软的人，如果一开始你的逻辑是真是对的，你认为微软会成为一个伟大的公司。

那么你中途你就不会卖，除非你卖了微软还能够找到更伟大的公司。

那所有把微软苹果卖掉的人，事实上，整个全球的股市里面还有

多少只是超越微软的呢？对不对，说明这些人并没有真正认识到这个公司的价值。

而是因为很多偶然的因素去买做短线。所以自然后面微软大涨跟他没有什么关系。

因为他的认知决定了他只拿到一段，拿那一段都是很偶然的。

所以巴菲特，他的智慧，事实证明他不可能发现到所有这些后面伟大的公司，对不对嘛？

如果他发现了他就不会去买运通，不会去买可口可乐，对不对？他就会去买这些公司。

所以他为什么一直没有买，因为它的认知里面，他无法理解，所以说他的智慧还不是说是非常非常出众的。

但是有一点是很出众的，就是他能够持有，他能够知行合一，就是他的认知里面，他认为运通很好，他认为可口可乐很好，尽管事实上他们买的公司不是最好，但是中等，是吧？中等中等偏上，但他确实是做到了，拿到那么长时间，这就是他最后成为世界最伟大的投资者。