峰小云

  最近股票下跌，今天个股跌幅比较大，说大也有点言过其实，不过5%左右而已，但是本来对年后走势充满乐观，面对预期的相反情况，我想大家的情绪肯定是低落的，甚至会怀疑是不是出了什么利空？ 1月6日晚上，我在浏览特斯拉的股价的时候发了一段评论，我说特斯拉这么强势走势的股票，最近也大跌了超过50%，这很正常，它曾经长期被人看空，事实证明它很伟大，很成功，所以后来股价又非常强势，短期上涨几十倍，同样这也是非理性的，所以暴涨后的特斯拉暴跌也很正常。同时我还认为这个价格的特斯拉很值得买了，一个月后特斯拉翻了一倍。 我投资的股票前两年下跌不少，但是我理性的分析认为它的下跌并不是公司基本面出了问题，而是市场博弈的结果，是正常的波动，最近四个月时间股价上涨达到90%，如果按照这样的涨速不会调，那么到了6月份股价就上涨到4倍，10月就是8倍…… 有一只股票叫普源精电，上市的发行价50多，这样的亏损的业绩如此高的发行价，评论区一片不认可，作为我来说，肯定也不会认可这个股价，这是理性的，果然开盘当天股价从52跌到35，打新股的直接一股亏了30%！当大家认为它和其他新股一样可能会继续下跌达到50-80%跌幅的时候，它反而上涨超过3倍！这如何解释？这就是博弈！如果大家都相信它会跌，也许真的会跌，但也许会涨，这样取决于交易双方的博弈，比如持有头寸的人股份很多，也有钱，干脆就反逻辑思维，既然卖不掉，不如直接拉上去，反而有人因为投机来追涨，仁东控股，中潜股份就是如此。 中潜和仁东一开始就有人评论它很垃圾，确实财务数据，业务情况看是一个很垃圾的公司，但是卖方（持有头寸），也就是所谓的庄家非要爆拉，你们越不信我就越涨，这种反逻辑的情况股市从来不缺乏，但你别眼红，你追就上当了，不追又眼红，难受啊！这个时候就要理智控制情绪，坚信有天它会雪崩！果然来了，很惨烈，谁也不知道什么时候来，但一定会来，一定会很惨。 几年前我谈过精测电子，我不相信它的业绩会持续上涨，果然如此，但是虽然业绩暴跌，符合预测，但股价却没有想象的那么惨，不过，这并非结局！ 还有像北斗星通、润和软件、翠微股份、西安饮食等等曾经因为概念爆炒的股票，终究会大跌回去，缺乏基本面价值支撑的股票肯定会大跌，但是我很佩服一点的是，这几年概念股下跌的速度还不够快，可能跟股市环境有关，这一批新股民胆子有关，但结局依然是无法改变的。 垃圾股暴涨不合理，但股市并不是

 我是一个讲道理的人，至于道理对不对，你自己判断。 万事万物都有它的规律，而这一只股票，两个多月股价翻了近四倍，什么原因？公司有天大利好吗？什么利好能够这么上涨？找不到理由啊，基本面很差是一点没错，这就是炒作。 居然是子虚乌有的东西，股价自然也是虚的，就看谁跑的快，你确定你是飞毛腿吗？ 如果存钱，利息2%，而货币贬值率5%，那么你的收益率是负3%，如果做股票，去炒作，就是赌博，就像段永平说股市80%的人亏钱，这很正常，因为80%的人是在投机，也就是说，投机基本是100%亏钱，比存钱的亏的还多！ 其实，上百年的历史已经证明。只有投资才会成为20%赚钱中的佼佼者！为什么？因为在股市，实际就是社会经济的投影，优秀的、高成长的公司占比不超过20%，整个经济系统利润是零和的，大多数人公司亏的就是少数公司赚的，买优质公司的股票一定赚钱吗？那不一定，因为要考虑一个因素，再好的公司也有一个合理的估值，而股价是波动的，有时候一些人会买在比较高的位置，到了股价回调的时候就亏钱了。 但是这种情况并不可怕，只要确定你买的公司未来是高增长的，那么时间会让你损失抹掉，因为这注定公司股价会创新高。 如果买到好股票的高价格，股价回调的时候不要沮丧，既然是好股票，以更低的价格出现，难道不是好事吗？高价你都敢买，低价怕什么？ 所有沮丧的，后悔的都是对自己买的股票信心不够，也就是并不确定自己买的好不好，这就是一个认知的问题。 所以研究股票的价格归根到底还是研究企业的基本面，价值，发展，而这些所要求的能力就很高了，所以在股市赚钱是公平的，没有能力的人只能靠赌博，这没有毛病！

 我们做投资的人有一点很重要，就是我对我投资的公司要保持很长时间的热情和信任。这一点是很难很难做到的。 因为我们看到全世界很多成功的投资案例，都是要持有一个股票相当长的时间。 这个时间可能是超越10年以上，那你想一下，在10年以上的时间里面，这个股票会发生很多波动。 为什么会持有10年，这里面是一个逻辑问题。 是很复杂的，有很多人没想透。 假如说这个股票走势非常好，非常好，你不用持有10年，你持有5年3年都够了，因为你已经赚够了，为什么你会持有10年以上，是因为这10年当中，很多时候他都没怎么涨。 你说是不是这个道理？如果说比亚迪巴菲特拿了3年5年就涨了30倍。他不跑吗？他早走了。 就是因为他持有长达八九年都没怎么涨。 但是这个阶段就是对你一个很大的考验，很多人是扛不过的，就会产生怀疑，否定。因为也有可能你的股票真的选错了。 所以这个时候你就会有很大的疑问，为什么你会焦虑？为什么你会扛不住？就是因为你想我会不会错了，因为也有错的情况发生，真的是看错了。 所以在这种情况下你的逻辑推断能力就要非常的强，才能给你保持这种激情和信心。

 贵州茅台可能是中国股市唯一的持续20年正增长的公司，股价上涨累计326倍！二十年前你买十万元的，今天就是3260万元，这就是时间的价值，但是，它也曾经股价维持7年股价没有上涨！同期尽管业绩依然增长，但是市场并不认可它，所以说，这种走势就会击败很多人的持股信心，我身边就有这样的人，前两年茅台大涨，他们信心百倍，在茅台2600的股价还认为股市里只有茅台最好，持股到1800，就跑了。 我经常对自己，也对别人讲，找到一只基本面优秀的企业是最难的，但是市场并不会去时刻证明你的选择是对的，否则，将会是什么状况？反而大部分时间市场是呈现你错了的反应，这是公平的，这种弱的走势，才会让很多人犯错，所以，好的公司往往能够坚持的人极少，否则赚钱的人就很多，世界也不会只有一个巴菲特。 就像奥多比，整体看，过去几十年累计上涨逾千倍，但是，大跌的时候也不少，跌幅超过50-80%就有好几次，每一次大跌就会淘汰很多人，因此真正在奥多比上赚很多钱的人并不多。 可见啊，持股是一个非常摧残人心的事情！

 有一个观点我讲了不止十次 我认为，一家公司持续多年营收，净利润维持20%左右的增长是非常难的，这种公司放在全球都不多！ 如果做实体的老板就知道这个道理，本身保持盈利就不错了，还要增长就更难了，而且持续多年，比如十年以上，那就可以证明这种公司的基因非常优秀，因为十年以上一定会有经济周期，穿越宏观经济周期背景还都增长的，实属罕见！有这个认知就很不容易了，要把这种认知去指导投资非常难。 因为我们到了资本市场，就很难把持自己了，乱花渐欲迷人眼，一看20%增长算什么？到处是百分之几百的增长！而我又认为，凡是那种高增长的第一关就给我否决了，因为违背了基本的逻辑，这种增长是有问题的，不可能持续的，自然股价也不会持续多久的强势，你看到高增长的时候进去，基本就是追涨买到高点，除非做短线，而短线我早就放弃了！ 我们再看美国公司，比如微软，奥多比等，每年增速不高，20%左右，一般人似乎看不起，但是别人维持二三十年这种增长，全球都找不出几个！那么在中国，你能找到过去二十年以上维持20%年化增长的公司吗？如果找到了，它不是牛股绝不可能！ 古人有句话，欲速则不达！慢就是快，快就是慢！

 在资本市场明辨是非非常难，即使你明白真相，坚持自己的想法也是很难的！ 2018年以来，因为中美关系，后来恰好加上疫情的影响，半导体行业非常火爆，但是，我一直在讲我的观点，首先一个基本的投资原则，就是我们要寻找优质公司，剔除一丝一毫的投机！那么这个半导体行情是价值投资吗？这些国内的半导体相关公司有科技实力吗？没有，只是一般的制造业，而制造业，尤其是低端的制造业，周期性非常明显，这两三年出现的业绩增长就是非经常性因素叠加周期性的原因，那么很明显，很快就会出现产能过剩，因此在他们炒作的时候一定要杜绝诱惑，不买制造业的股票是一个基本的投资原则，所以我一直秉承这个原则，任何制造业我都不会投资，包括不限于半导体微电子，汽车零部件，食品加工，服装，化工制药……. 潮水终究会退去，我们做投资是一辈子的事业，一定要思维正确，方向正确，做有原则的事，才有真正的成功，在股市这个特殊的地方，充满各种诱惑、陷阱，每个阶段有不同的炒作概念，虽然变化多端，但是基本的原则不变才能应对市场的复杂多变，A股才多少年？巴菲特坚持他的风格、原则多少年？最终投机的都被淘汰，而他的成绩举世无双！既然有成功的先例，我们何必另辟蹊径呢？

 汉王科技连续六个涨停，原因是炒作人工智能。 其实人工智能和汉王科技一毛钱关系没有，这种炒作就如之前的各种垃圾股炒概念一样。 为什么很多人拿不住好股票？为什么很多人热衷于炒垃圾股？因为这种爆炒深深的刺激了他们的贪欲，他们的逻辑思维也判断认为优质股走势不如垃圾股，这就是暴露出他们的认知逻辑的缺陷。 汉王科技的基本面看其财务报表，确实相当烂，庄家就喜欢炒这种垃圾股，为什么？因为买这种股的人一般都是认知有问题的人，股东也很多，持股分散，基本没有长期投资的想法，所以有利于庄家快进快出，如果遇到基金重仓，长期投资的股东，他们这招不好使！ 如果你因此认为买垃圾股容易被炒作，那就大错特错了，因为被炒作的垃圾股占垃圾股总数的比例可能就是1%！你怎么确定你的股票会被炒作？你怎么确定被炒作的时间？汉王科技上市12年炒作几次？

  其实我几年前就给很多人深度聊过人工智能的影响，只不过，大部分听不懂！ 这几年我没有看到任何一篇文章系统性的介绍人工智能对人类社会的影响，也没有深度。 我在2017年是第一个预测中美关系走向对抗，预测美国将和中开展科技战，我之所以有这个判断，就在于我2014年开始讲的数字科技的历史意义相关的观点！ 人工智能本质上是极大幅度的提高生产效率，生产效率无限提高的结果是物质商品，乃至非物质商品的价值无限趋近为零，这也是我几年前重要的论断！ 当一个商品的价值无限下降，就会对经济，政治，产生系统性的颠覆！谁先实现人工智能，控制核心技术，可以说对其他国家的经济是毁灭性打击！因为先进国家的商品价值远远低于落后国家，基本就不用吹灰之力掠夺其他国家的财富！ 所以，第一次，第二次世界大战本质上都是人类科技提高了生产效率导致利益不均衡产生的冲突！