峰小云

 因为这三年股市的下跌，才促使我深度去思考，大量阅读，分析，客观上是一次很大的提升金钱失去了可以再来，而不思考和学习，就不会进步。 这几年很多退市的的股票，在16年之前很少听到退市，就算有，股价也不低，而且都能重回股市大涨，ST 股票价格更是不低，经常重组，所以那个时代股民的风险意识不强。 而今天退市的股票越来越多，而且退市价格到了2毛钱左右，未来退市的还会更多，St也一样。但是为什么有那么多人看不到危险呢？ 这就是认知的问题了。不仅连最基本的简单的问题都看不到，而且这种人群的数量非常大。他们买的垃圾股大涨，这并不是好事，并不是证明他们厉害，而是恰恰证明了他们被骗，证明他们是非不分。因为一个价值2毛钱的股票，你10元买了，你觉得你赚了吗？就算涨到15，那只能说一个本来要在10楼跳楼的，爬到了15楼去跳而已，春天跳还是秋天跳，有区别吗？有！无非是死的更惨而已！ 当你深度思考股票后，你才会理解为何投资是一个哲学问题！投资首先需要解决的不是找到一个牛股，而是避免很多烂股。如果你能够在市场上活的很久，自然就是最成功的人。 峰小云

 如果简单的以股价走势来判断股票的价值，那么犯错概率是百分之一百！所有以股价走势来判断股票价值和未来的人都是归纳法思维逻辑，这种人就是普通人，而普通人是绝对不可能在股市赚到钱的。股市是一个公平的市场，因为在这个市场最终的胜利取决于智慧、认知而不是资金量，权力等，如果你不认同这个观点，那么你想想，巴菲特的钱最多，他为什么买的股票中也有不少长期走势很弱的？在他没有买苹果之前苹果一样大涨，他买了之后苹果没有更强，最近他减持之后苹果依然很强。 经常有人来骂我，我很同情他们，并不恨他们，因为我理解他们的感受和认知。但我不会因为股价跌了，有人骂我我就妥协了，认错了！除非逻辑上我发现了BUG，如果我证明是别人的错，我不仅不会跟他们一样的行为，反而要利用他们的错误。 今天我们来看英伟达这个案例。英伟达在2022年之前是大涨的，没有人怀疑他不好，2022年净利润大跌，于是很多人判断英伟达不好，股价下跌70%！在那个时候，所有卖出的人都不会怀疑自己的判断，而对于那些200美元以上成本的人，会不会很痛苦？ 我们不仅仅要看净利润，还要看其他的指标，比如营收，英伟达同期营收并没有下跌，只是停止了增长，而净利润大跌的原因有很多种，单纯看表观数据并不能确定英伟达走到了尽头，而且，理解一个公司价值，未来，是一个非常复杂的事情，一般的人不可能做到，只能看股价，看表观数据，其实这个净利润的下跌和公司的成长性，业务没有因果关系。 所以，2022年净利润下跌并不是公司出了问题，而市场的错误的判断这个时候究竟是好还是坏？这取决于不同认知的人，对于那些不理解英伟达的人，是灾难，对于懂得英伟达价值的人则是天大的机会，所以在一百美元买入和卖出的人代表两种完全不同的认识能力。 而因为2022年净利润的下跌客观上让英伟达产生了“戴维斯双击”的所有条件！才有了2023以来10倍的利润增长，要知道这样大的体量的股票市值增长十倍是什么概念？假如，2022年做空的力量更猛，比如跌倒50美元呢？甚至20美元呢？那么上涨就是二十倍，50倍！所以、回头来看，那些优质的股票某个时期的大跌不是你的不幸，更不是证明它不好的依据，反而是上天赐予你泼天的富贵！但是，没有足够的认知能力的人怎么可能抓得到？ 按理说，大家都觉得美国人比中国人聪明，美国股市比中国规范，是不是就不会出现这种事？出了这种事，美国人的智商是不是都应该抓得住？事实并非如此

 很多股民羡慕美股，羡慕美股的原因是美国股市指数过去十几年大涨，比如奈飞上涨558倍！于是他们产生了一种幻觉，如果自己在美股，不是早就发财了？ 我提醒这样的朋友，你可以去随机的看美股，就会发现美国股市里大部分股票都是下跌的，不信现在就去瞧瞧。 就算你买了奈飞、英伟达、奥多比等牛股，一样亏的爹妈都不认识，美股的风险根本不是中国股市温室的宝宝们承受的。 比如奈飞一年就跌了接近80%，证明它不好吗？人家后面又暴涨，这就是任何股市的常态。 任何股市，都是大部分人亏钱，比如英伟达，每天交易量达到几千亿人民币，有的股票一天换手率达到几十倍，而中国换手率一般就1%左右，这个差距可以达到几百倍，所以很多人无论在哪个市场都是炒股，频繁交易，这种一天买卖同一支股票十几次的人，他不需要了解股票价值，反正几分钟后就换股了，所以在美国依靠价值投资长期持股是很难做到的事，所以巴菲特只有一个，古人说，千里马常有，而伯乐不常有，一个道理。 任何股市，哪怕是很差的股市，都有好股票，好坏是相对的，不是绝对的，中国股市5000只股票，不需要业绩达到苹果的标准，而是业绩超越其他99%公司就行了，这样的股票在这个市场它能不被追捧吗？所以，在A股的明星放在美国可能不算啥，但我们又不去美股，我们在A股就要按照A股的法则玩。 比如打麻将，重庆人规则不一样，广东人又不一样，不管是哪里规则，都难不倒高手，只要规则是一视同仁，结果都一样，所以不要怪A股什么T+1等规则，中国的逻辑是保护弱者，才有限制做空，涨跌幅限制等，如果是美国的规则，很多人坟头的草都一人高了。 所以要讲道理！我从不怕股票跌，就怕不跌，不跌意味着不合理，不正常，不跌大爷大妈闭眼都能发财，不跌就像只有白天没有黑夜。

 为什么美股很强，中国股市弱？ 因为美国科技快速发展，所以该强，而中国就不一样了…… 很多人骂中国股市烂，我觉得冤枉股市了，什么意思？就好比潘金莲看到镜子里的武大郎很丑，大骂镜子很烂，这不是冤枉镜子吗？如果是西门庆或者是我用这个镜子，潘金莲就觉得这个镜子太美了… 所以中国股市很正常，准确的反映了中国经济、科技和企业的价值。 我反复的阐述了A股指数大跌的原因：权重股业绩持续下跌，股价自然大跌，因而权重股基本都是传统行业，工业时代过去了，看看中美两国权重股的差异，美国股市十大科技股就占了50%市值，而且市盈率很低。 那么问题来了，为什么遥遥领先的国家企业业绩那么差？这是很深层次的原因，看看纪委和监委每年抓了多少人就清楚了，真正做正事的人很少，所以看到业绩很烂还是表象，就像一棵树，你看到树干烂了并没有看到树根早就烂了。 但这也没有什么可怕的，因为5000只股票的市场里，总有好的，虽然不多，但是有。我觉得所谓公平就是一视同仁，我们面对的都是一样的市场，没有说我是农民就只能买垃圾股，你是处长厅长就可以买优质股，而是大家根据自己的认知自由的买卖，这个世界唯一的公平的地方就是股市了。 而股市又想一个妓院，很多娼妓明明年老色衰，却化妆一流，看上去十分妖艳，你被骗了也只能怪自己涉世不深，如果是情场高手就不会被骗，人家骗你也正常，因为这是妓院，法律允许。 所以什么养猪十几个亿的事情，在外国是天大的事，在中国就非常正常，别大惊小怪，暴露自己幼稚！更大的事情恐怕你一辈子都想不到，有些瓜太大了你吃不了！

 我们投资的目的当然是为了赚钱，但是有两个问题，第一，赚多少的问题，如果问题了几个点的收益，耗费巨大的精力，承受巨大的风险，值得吗？ 第二，能不能赚钱的问题，如果靠运气，靠炒作，而不是靠企业业绩发展带来的收益，都是不可靠的！ 在资本市场每天的价格波动有很多因素，很多都是人为的因素，不要参与这种投机赌博，但凡做短线投机的全世界都没有一个成功的，难道你会例外？就连做庄的成功发大财的都没有听说，更别说一个小小的韭菜！ 在美国，资金量最大的巴菲特，也有股票多年未涨，比如富国银行，雪佛龙，在国内，那些手握上千亿的基金公司都没有做到靠炒作盈利，何况普通人！ 但是，真正赚钱的基金，都是因为投资了长期业绩高增长的公司实现的收益。 上公司有5000多家，就如我们读书的学校几千人，学霸只有几个，同理，真正优秀的公司只有几个，而且还很难被普通人发现，那么，你说股市难道占99%的普通股票就不涨了吗？99.99%的股民每天就亏钱吗？这当然不可能，因为站在每一个股民的角度，他都觉得他是对的，就像打麻将的四个人，没有一个人相信自己是输钱的那个人！ 所以，事实真相是绝大多数人股票是很普通的，绝大多数人是无法看到真相的，而股价每天的波动又是绝大多数人交易导致的，股市也不可能很清楚的显示谁是好股票，真正的好股票总是充满争议，所以，股市就是经常处于一片混沌之中！ 只有等待时间的流逝，对与错，好与坏才会自然的呈现！ 因此，我们除了思考，就是等待！

 我每天主要的精力在研究投资逻辑，这是一个非常复杂而且浩大的工程，坚持了十几年的时间，同样，全国有很多我这样的人，花费了巨大的精力在股市上，但是我和别人完全不同，在于我们之前不同的思维方式和研究方向。 我经常说投资股票要乐观，不要悲观，我理解很多人经常处于焦虑中，这不仅失去了投资的意义而且也证明你对股市和股票还没有自信。 我认为万事万物都有规律，只是我们有没有发现规律，发现的是不是真正的规律，如何发现规律。但是你一旦发现了规律，你就会乐观，自信。 我把我的思考的内容系统性的讲解给我的投资粉丝朋友听，一同研究。先从演绎逻辑的角度构建一个理论系统，然后用归纳逻辑去验证，累计我们解析了几百只股票的案例，今天这一只也是其中之一，即使是普通的股票，放在这个理论体系里就是非常的典型，因为它淋漓尽致的体现了理论的几大特征。 比如根据他的财务历史数据，不看K线图，我们就能画出它的大致的股价走势，也能从逻辑角度解释为什么会有这个财务数据。看到这些数据，一个非常复杂的信息内容中就呈现一个清晰的轮廓，既然是规律，那就没有例外，所以就能知道未来！

 在股市里，逻辑思维很重要，所有的亏损的根源都在于逻辑错误。 比如目前，如果自己的股票走势比较弱，就会以此作为依据推断出股票不好，同理，如果看到股价大涨的就会觉得该股票是好股票，这就是归纳逻辑的思维模式。 另外一种情况，假如知道某股是垃圾，但因为它大涨而否定价值投资，这是根本就不理解何为价值投资。任何股票的价格都会波动，所谓波动，就是向上和向下偏离价值，垃圾股和优质股都会出现，否则就不是股票。既然如此，某个阶段的优质股票也会出现股价低于价值。所谓价值投资，就是能够判断股票的价值，才会发现价格低于价值的机会去买入，在价格高于价值的时候卖出，否则就是投机。 比如昊志机电，16年市盈率到了600倍，为何还有人买？就是因为不知道价值是多少！而今天大跌就是认知的代价。可见亏损和股市无关，和自己的认知逻辑有关。 垃圾股最怕大涨，涨的越多意味着亏损的风险越大；优质股不怕下跌，跌的越多涨的越高，这是必然的结果，所以巴菲特买了好股票能拿得出。 可是什么是好股票？如何判断价值？这是更复杂的逻辑，但就前面的道理绝大多数人都不会明白，所以才会有市场上的胡乱交易。 昊志机电这种情况很多，既然看不清垃圾股，就不会看懂优质股！有垃圾暴涨就有优质股的大跌，一个是风险，一个是机会，这才是平衡，然而，真正的风险来临不会知道，所以才有越高的价格成交量越大，同理，真正的机会来临极少人知道，所以低价成交量极少，这才是正常的股市现象，所以，要做投资就要反人性，但反人性是很难的，因为你是人！

 我是如何理解投资的？ 股市是一个很难发现规律，发现规律后很难坚持的地方。 发现规律，需要正确的思维逻辑，而坚持，需要强大的心理素质，这两点足可以淘汰了99.99%的人！ 昨天维海德大涨，我在群里评点了它，今天大跌，两天振幅高达20%，昨天是对的还是今天是对的？ 很多股票，比如七彩化学，湖北宜化等，明明两份财报很差，股价却大涨，反之明明业绩很好的，股价下跌！于是很多人会怀疑自己，否定价值投资，无法解释这些现象。针对这个问题我会进一步阐述。 为什么巴菲特经历了股市几十年，最后总结为数不多的金科玉律中有一条“不要关注股价短期波动”，“模糊的正确”，他认为关注企业的发展才是核心。因为短期的股价和价值无关，是随机的，可是很多人非要把短期价格作为价值的判断依据，不犯错才怪呢！然而，能够在实际的操作中做到反人性思考，这是很难的，居然是反人性就要与众不同，这就是普通人难以逾越的难关，也就是成功的必经之路！